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中国银行发布2016年10月境内外债券投融资比较指数(CIFED)

2016-11-14

11月14日,中国银行发布2016年10月境内外债券投融资比较指数(CIFED)。

CIFED总指数震荡下行,内地债券收益率和境外债券收益率均小幅走升。 10月底,CIFED总指数收报-125.21,较9月末下降22.35点,延续了9月份的下跌态势。在岸方面,10月份中国债市各品种收益率曲线小幅上行,10年期国债收益率月初2.73%、月末2.74%,波动区间2.65%-2.74%,趋势并不明显。主要驱动因素是,国内房地产调控以及央行去杠杆、换泡沫态度坚决,央行流动性投放偏向于拉长久期和抬高机构拆借成本。离岸方面,人民币兑美元走弱,且货币互换利率在所有期限点上行,曲线保持小幅倒置。货币互换利率的上涨为离岸人民币债施压。

分项指数继续全部处于负值区间,各分项数据均继续走弱,其中房地产、其他金融和公用事业、和其他非金融融子指数“倒挂”程度走弱幅度较大。行业分类维度下,商业银行指数“倒挂”程度微幅走低5.33至-54.02,但在主要子指数中“倒挂”程度仍处于相对低位;其他金融和公用事业子指数月底分别收报-76.16和-85.64,较9月底分别回落5.33和上涨14.47;房地产、其他非金融行业分别收报-153.52和-167.04,较9月底分别下降17.77和44.84。国企—非国企分类维度下,央企、非央企和非国企子指数分别下降3.73、27.62和17.93。

预计CIFED指数“倒挂”趋势仍将延续。境内方面,10月份影响市场的两大因素,一是房地产调控首月成效初显,二是中央首次在货币政策项下强调“抑制资产泡沫”。估值角度,债市“绝对收益率低、期限利差低、信用利差低”三低特征仍未改善,收益率上行风险仍然较大。离岸方面,新债供应仍相当有限,市场期待年底前今年第二批国债推出市场。另一方面,美总统选举后,美元指数波动后持续走高,人民币兑美元则表现承压。在此背景下,离岸债券收益率估计在11月进一步上行。

(跟踪每日CIFED指数走势,请查看彭博代码“BCBIFED Index”、路透代码“CIFED=BCHO”)

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