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债市参考2017年09月30日

2017-09-30

中行交易员:叶美林、丁昂、顾怡杰、陈天翔

【每日关注】

周五,央行公告称,临近月末财政支出力度加大,对冲央行逆回购到期等因素后银行体系流动性处于较高水平,9月29日不开展公开市场操作。昨日有1600亿逆回购到期,单日净回笼1600亿元。

【市场评述】

银行间资金市场——资金面平稳偏松

周五,早盘伊始,市场供求就较为平衡,隔夜至14天成交活跃,非银融入也不甚困难。午盘过后市场趋于平静,隔夜不乏减点融出。开盘,隔夜回购利率报在2.55%;7天回购利率报在2.72%。截至收盘,隔夜回购全市场加权利率收报2.77%,较前日下行30bp;存款类机构加权利率收报2.76%,较前日下行17bp;7天回购全市场加权利率收报3.97%,较前日上行36bp;存款类机构加权利率收报2.99%,较前日上行2bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差大幅缩小至1bp,7天价差大幅扩大至98bp。交易量方面,昨日全市场质押式回购成交量差不多1.9万亿,较之前大幅缩水,主要是需求端萎靡所致。存单市场正逢周六认购,缺少非银机构支持,各期限买盘均不积极。昨日隔夜流动性非常充裕,非银几乎对隔夜没有任何需求。跨季方面,机构平盘难度不大,也没有拖到最后一个交易日平盘的必要。今日只有银行的小伙伴们奋战到最后,早盘市场需求比较大,资金面预计将延续较为平稳的态势。

利率债市场——收益率波动不大

周五,利率债市场交投十分清淡,收益率波动不大。截至收盘,国债方面,3年期170016成交在3.545%,降1.5bp;5年期170014成交在3.5875%,降1.25bp;10年期170018成交在3.615%,升0.5bp。金融债方面,5年期国开170206成交在4.24%,与前日持平;10年期国开170210成交在4.3075%,降0.5bp。节前最后一日,预计利率债市场非常平静。

信用债市场——收益率曲线陡峭化调整

周五,银行间信用债市场交投活跃程度一般,受到季末因素和节日因素的影响,短融、中票成交量均较前下降。收益率方面,短端品种早盘成交收益率仍在高位,例如剩余期限0.05年、AAA评级的17中电投SCP009被抛售至4.9%的位置,较中债估值及市场前值上行20bp以上;而后随着跨季资金供需矛盾趋于缓和,买卖盘收益率出现普遍下行,但市场所受关注度不佳,成交阑珊。中票市场收益率全天小幅震荡。

利率互换市场——利率波动很小

周五,IRS市场非常平静,利率波动很小。repo方面,repo 5y成交在3.785%,较前日下行0.5bp;repo 1y成交在3.4975%,与前日持平。shibor方面,shibor 5y成交在4.43%点位,shibor 1y则成交在4.37%一线。当日7d repo定盘在3.25%,上行32bp;7d dr定盘在2.75%,下行10bp;3m shibor定盘在4.3561%,上行0.01bp。

【上日发行结果】

无。

【今日发行计划】

无。

市场收益率水平:

国债 固息金融债(国开) 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.46 +0 1Y 3.95 +0 1D 3.06 -4 O/N 2.9170 +5.40
3Y 3.57 -0 3Y 4.25 -1 7D 3.64 -2 1W 2.9675 +1.81
5Y 3.60 -2 5Y 4.26 -2 14D 5.14 +12 2W 3.7929 +0.19
7Y 3.68 -0 7Y 4.36 -2 21D 6.09 -38 1M 4.0565 +3.91
10Y 3.61 -1 10Y 4.19 -2 1M 5.43 -46 3M 4.3560 -0.05
15Y 4.06 -1 15Y 4.45 -1       6M 4.3866 -0.09
20Y 4.09 -1 20Y 4.51 -1       9M 4.3980 -0.10
                  1Y 4.4049 +0.01

(注:以上数据是上一交易日的数据)

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