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债市参考2019年3月15日

2019-03-15

中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

【每日关注】

统计局数据显示,1-2月社会消费品零售总额同比+8.2%,前值9%,预期8.2%;规上工业增加值同比+5.3%,前值6.2%,预期5.6%;城镇固定资产投资同比+6.1%,前值5.9%,预期6.1%。整体数据略超预期,但经济下行压力仍存。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳

周四,央行公告,受税期等因素影响,银行体系流动性总量有所下降但仍处于合理充裕水平,3月14日不开展逆回购操作。央行连续第11日暂停操作,本周均无逆回购到期。早盘市场融出较谨慎,午盘后,市场资金面依旧保持偏紧态势,直至尾盘,仍有机构平补头寸,资金面整体保持平衡。昨日Shibor全线走高,短端品种上涨幅度较大,隔夜品种升23.1bp报2.31%,7天期升10.5bp报2.598%,14天期升1.9bp报2.48%。今日为本月缴税截止日,资金面可能会受此影响继续有所收敛,建议机构谨慎关注资金面情况。存单昨日到期日好转,发行方积极募量,市场机构投量意愿抬升,募集量增加。国股募量意愿较好,各期限利率再度提升并有所突破,然而较市场预期仍有差距,未达放量行情,后续料仍有一定提价空间。

利率债市场--收益率进一步上行

周四,利率债市场开盘受隔夜风险情绪升温影响,收益率小幅高开。之后发布1、2月份经济数据,整体上数据中性偏弱,但是在股票大幅走低的情况下,债券依旧萎靡,国债期货,尾盘跳水,收跌0.25%。现券市场抛盘较重,收益率进一步上行。10y国开180210收报3.7,上行3.25bp。5y国开180211收报3.47,上行2.75bp。短端1y国开190201收报2.57,上行2bp。

信用债市场--收益率震荡小幅上行

周四信用债市场成交清淡,交投情绪偏弱,收益率震荡小幅上行。短融方面,税期临近,资金面由松转紧,各期限资金价格明显提升带动短融收益率上行3-5bp。具体看3m AAA成交在2.9-3.2%附近,6m AAA成交在3.15-3.35%附近,其余期限成交较少。中票市场情绪偏谨慎,成交主要集中在1-3y AAA评级品种,估值附近加点1-5bp成交为主,其余期限成交清淡。具体看,1y AAA成交在3.40%;2-3y AAA成交在3.5-3.8%;4-5y AAA成交在4.1-4.35%。预计今日短融和中票市场将延续前一交易日行情,继续弱势震荡上行。

利率互换市场--收益率小幅波动,曲线稍有变陡

周四,利率互换市场收益率整体上行。定盘利率7d repo fixing 定于2.58%,上行6bp;3m shibor fixing定于2.7770%,上行0.9bp。Repo方面,5y repo开盘和前日持平成交在2.965%,国债期货开盘走低,上行到2.975%稍作盘整。10点经济数据公布后,5y repo继续上行到2.98%。午盘受权益弱势影响,国债期货反弹,5y repo回落到2.975%。之后现券抛盘强势,从2.98%一路上行至最高3.00%;受资金收紧影响,1y repo早盘从2.61%上行至2.63%成交,午盘跟随长端回落到2.625%,后因资金收紧又上行到2.635%。Shibor方面,shibor fixing涨幅继续扩大,但shibor整体保持稳定。5y shibor上午在3.50%成交,下午略有上行到3.505%;1y shibor全天在3.04%-3.045%位置成交。

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