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债市参考2019年9月11日

2019-09-11

中行交易员:符安妮、曲嘉、宋颖杰、丁昂

【每日关注】

外管局决定取消QFII和RQFII投资额度限制,RQFII试点国家和地区限制也一并取消。今后,具备相应资格的境外机构投资者,只需进行登记即可自主汇入资金开展符合规定的证券投资,境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周二,央行开展800亿元7天逆回购操作,当日没有逆回购到期,因此净投放资金800亿元。早盘市场供需两旺,隔夜资金价格有所下行。午盘之后,融出持续发力,资金面很快转松,大量隔夜减点成交。流动性分层情况依然存在:7天和14天全市场回购最高均成交在10%以上。今天没有公开市场到期,预计央行会继续根据货币市场运行情况通过公开市场操作预调微调。

利率债市场--收益率上行

周二,市场情绪延续谨慎,交易盘止盈带动下曲线陡峭化上行。一级市场方面,1、5、10年国开新发,发行情绪依旧较为高涨,中标收益率低于市场预期。二级市场方面,早上发布了8月CPI数据为2.8,基本符合市场预期。国债期货继续低开并窄幅震荡的走势,现券卖盘依旧较重。截至收盘,10年国开190210收报3.475%,上行2.5bp;10年国债190006收报3.045%,上行2.25bp;5年国开190208收报3.2875%,上行1.25bp。

信用债市场--收益率波动整理

周二,银行间信用债市场交投较为活跃,收益率继续波动整理。短融方面,市场交投主要集中在剩余期限3个月以内的品种上。6m AAA短融的中债估值位于3.01%,较前一交易日上行3bp,1y AAA短融的中债估值位于3.09%,较前一交易日下行1bp。中票方面,中高评级券种受到投资者关注,收益率变化不大,3y AAA中票的中债估值位于3.40%,较前一交易日下行1bp,5y AAA中票的中债估值位于3.73%,与前一交易日基本持平。

利率互换市场--收益率上行,曲线略有变平

周二,利率互换市场收益率上行,曲线略有变平。定盘利率7d repo fixing定于2.75%,较前一交易日上行5bp;3m Shibor fixing定于2.7070%,与上一交易日持平。Repo端,受海外收益率上行影响,5y repo高开在2.84%。国债期货低开低走,CPI数据略超预期,5y repo上行到2.845%。午盘,国债期货继续走弱,5y repo 上行到最高2.8575%,尾盘稍有回落到2.855%。与此同时,1y repo受nd pay的flow和fixing上行因素影响,从早盘的2.63%一路上行到午盘的2.6525%,尾盘收在2.65%。Repo 1x5一度变平到20bp,尾盘收到20.5bp。Shibor端,5y Shibor早盘先下行到3.2275%,之后反弹到3.24%。1y Shibor从2.84%左右上行到下午的2.85%。Shibor 1x5变平到38.5bp。LPR端,1y LPR成交在4.155%,LPR 1x2早盘成交在-1bp,下午继续下行到-1.5/-2。

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