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债市参考2019年9月12日

2019-09-12

中行交易员:符安妮、曲嘉、宋颖杰、丁昂

【每日关注】

中国8月M2同比增8.2%,预期8.1%,前值8.1%;新增人民币贷款1.21万亿元,预期1.157万亿元,前值1.06万亿元;社会融资规模增量1.98万亿元,前值1.01万亿元;8月末社会融资规模存量为216.01万亿元,同比增长10.7%。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周三,央行开展300亿元7天逆回购操作,当日没有逆回购到期,因此净投放资金300亿元。另外,为提高银行永续债的流动性,支持银行发行永续债补充资本,昨日央行还开展2019年第四期央行票据互换(CBS)操作,操作量为50亿元,期限3个月(91天)。早盘开始市场呈现供大于求的格局,资金面保持平稳宽松格局,隔夜资金价格进一步下行。午盘之后,融出继续发力,大量隔夜减点成交。流动性分层情况依然存在。今天没有公开市场到期,预计央行会继续根据货币市场运行情况通过公开市场操作预调微调。

利率债市场--长端收益率小幅上行

周三,市场情绪谨慎,收益率曲线小幅陡峭化上行。一级市场方面,2、5年国债和1、7、10年农发债新发。需求较好,中标收益率低于二级市场。二级市场方面,国债期货连续第三天走出了低开,低位窄幅震荡的走势,收跌0.15%。曲线中短端较为平稳,而长端跟随期货小幅上行。截至收盘,10年国开190210收报3.4825,上行0.75bp;10年国债190006收报3.055%,上行1bp;5年国开190208收报3.2875%,与前一日持平。尾盘公布了社融数据,略超预期,但收益率先上后下,基本与数据发布前持平。

信用债市场--收益率波动整理

周三,银行间信用债市场交投活跃,收益率继续波动整理。短融方面,市场交投主要集中在剩余期限3个月以内的品种上。6m AAA短融的中债估值位于2.99%,较前一交易日下行1bp,1y AAA短融的中债估值位于3.09%,较前一交易日下行1bp。中票方面,市场需求较前活跃,成交收益率原地震荡,例如3y AAA中票的中债估值位于3.40%,5y AAA中票的中债估值位于3.73%,均与前一交易日持平。

利率互换市场--收益率震荡上行,曲线变陡

周三,利率互换市场收益率震荡上行,曲线变陡。定盘利率7d repo fixing定于2.72%,较前一交易日下行3bp;3m Shibor fixing定于2.7070%,与上一交易日持平。Repo端,5y repo高开在2.84%并上至2.845%,盘中国债期货反弹走高,5y repo回落到2.835%,国债期货冲高未果后回落,5y repo上行到2.8425%。下午开盘,期货继续弱势震荡,5y repo从2.85%上行到2.8575%。金融数据公布后好于预期,repo 5y上行到2.8675%,后收在2.8625%。与此同时,1y repo早盘高开在2.655%,之后资金面稳定,1y repo回落到2.6425%,下午跟随长端稍有反弹到2.65%。Repo 1x5变陡到21bp。Shibor端,5y Shibor早盘成交在3.23%,下午稍有回落到3.225%,尾盘收在3.24%。1y Shibor整体保持在2.85%左右成交。LPR端,1y LPR上行成交在4.1575%。今日一大早特朗普发推表示为国庆献礼推迟关税加征,利率互换收益率小幅上行1-2bp。

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