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债市参考2019年10月11日

2019-10-11

中行交易员:符安妮、蒋辰、闫欣、丁昂

【每日关注】

据新华社,当地时间10月10日上午,中方贸易代表与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦开始新一轮中美经贸高级别磋商。本轮高级别磋商定于10日至11日在华盛顿举行,双方团队此前已开始工作层磋商。

英国首相约翰逊与爱尔兰总理瓦拉德卡在会晤后发表了一份联合声明,双方同意可以看到一条通往可能协议的路径。爱尔兰总理瓦拉德卡表示,相信可以在10月底前达成一份新的"脱欧"协议。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏松

周四,央行发布公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,因此暂停公开市场操作。当日有200亿元14天逆回购到期,因此净回笼资金200亿元。货币市场依旧延续上日宽松格局,早盘开始市场需求一般、供给充裕,14天内资金价格中枢进一步走低。流动性分层情况依然存在:7天全市场回购最高成交在14.9%,隔夜和14天全市场回购最高均成交在8%。今天有300亿元逆回购到期,预计央行有可能继续暂停公开市场操作。

利率债市场--收益率小幅上行

周四,债市成交一般,受中美谈判利好消息影响,收益率上行1-2bp。一级市场方面,3y、5y、7y口行债以及1y、3y、5y、10y国开债发行,需求较好,各期限中标收益率均低于二级。二级市场方面,整体交投较为清淡。中美贸易谈判方面传出了缓和消息,包括可能达成有关汇率协议、暂停新增关税等,受此影响,二级市场收益率小幅上行。截至收盘,10y国开190210收报3.6025%,上行1.75bp;10y国债190006收报3.125%,上行1.25bp。

信用债市场--收益率震荡下行

周四,银行间债券市场交投活跃,收益率震荡下行。短融方面,资金持续宽松,机构平盘无压力,短券的息差机会增加,短券大多低于估值2-3bp成交。具体来看,剩余期限169d、AAA评级的19东航股SCP011成交在3.04%,低于估值2.18bp;剩余期限324d、AAA评级的19汇金CP006成交在3.06%,持平于估值。中票市场,成交集中在剩余期限2-3y和4-5y的高评级券种,下午活跃度增加,收益率震荡下行。具体来看,剩余期限2.85y、AAA评级的19陕延油MTN010成交在3.53%,低于估值1bp;剩余期限4.54y、AAA评级的19中油股MTN005成交在3.69%,低于估值0.42bp。

利率互换市场--收益率上行,曲线变陡

周四,利率互换市场收益率上行,曲线变陡。定盘利率7d repo fixing定于2.65%,较前一交易日下行8bp;3m Shibor fixing定于2.7180%,较前一交易日下行0.2bp。Repo端,5y repo平开在2.93%,受贸易谈判涉及汇率消息影响,国债期货高开走低,5y repo上行到2.9525%。国债期货尾盘企稳止跌,5y repo受日间止盈盘影响,略有回落到2.945%。与此同时,1y repo因资金宽松,从上午的2.69%上行到2.7025%,尾盘跟随长端回落到2.6975%。Repo 1x5变陡到24.75bp。Shibor端,Shibor fixing跌幅收窄,Shibor整体受到sell情绪的压制。5y Shibor从3.305%上行到3.3225%,尾盘回落到3.315%。1y Shibor从2.905%最高上行到2.9125%,之后回落到2.9075%。

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