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美元強勢回歸 黃金繼續受挫

2018-07-26

周一美元扭轉上周的跌勢,因市場留意美聯儲並沒有太在意總統特朗普對加息的批評。上周一和周二美聯儲主席鮑威爾在參議和眾議院的證詞中,確認了美聯儲逐步加息的路線圖,鮑威爾對物價上漲緩慢仍存在擔憂,但認為美聯儲通脹預期面臨的風險"大致平衡",並重申現時經濟強勁,增長步伐與勞動力市場均表現穩健,故漸進加息是目前最佳處理貨幣政策的途徑,表明美聯儲仍維持在兌現其政策利率預期的軌道上,但同時強調貿易爭端有可能令美國經濟面臨風險。

自特朗普去年一月就職以來,美聯儲已先後五次加息,其中兩次發生在特朗普提名的鮑威爾取代耶倫出任美聯儲主席期間。由於美聯儲表示需要繼續加息,黃金價格因而受到打壓,從10天均線附近重新下跌,目前正測試1220美元心理關口,估計金價依然維持下行趨勢。現階段黃金的走勢幾乎完全取決於美元表現,五月底開始的美元高位橫行已導致黃金跌跌不休,目前只有寄望美元結束高位盤整并向下行,才能促使黃金展開真正的有效反彈。但現時美國和中國、歐洲和加拿大等國家或地區在貿易上摩擦引致資金購入美元,加上美國經濟數據近期表現亮麗,美元實際走強也是合情之理。貨幣政策上美聯儲相對較以往來得鷹派,只要在本年內美國加息仍然保持四次的預期下,相信美元短期內仍難以轉升為跌。

當前美元最大下跌因素可能仍是特朗普的言行,但實際什麼時間來臨仍然無法預料,不過從理論上可以較為確定的是,美元只要持續高位盤旋,以現時黃金市場的氛圍來看,仍十分不利黃金走勢。由於黃金已跌破一五年低位1047延伸出來的上行走勢,技術上已進入黃金熊市走勢。策略上建議繼續看空黃金,可嘗試於1230上方做空,目標價可下看至1210水平,止損位則設在1240美元。

中國銀行澳門分行金融市場部

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