2022年港股的表現將仍受美聯儲加息以及中國經濟增長的壓力受影響，但投資者佈局港股的機會仍要大於風險，主要是監管風暴帶來的風險已經反映於股價上，而中國政府加強行業監管力度主要目的仍為促進行業的長遠發展，投資者可關注管理優秀的企業將有機會迅速適應監管新規，並將在行業中跑出。

美國方面，拜登續任鴿派的鮑威爾為美聯儲主席，同時明年將舉行美國中期選舉，為維持良好的經濟環境，市場料明年美國的資金面仍較寬鬆，美聯儲將密切關注通漲情況，動態調整加息進度，而美國對華的外交態度亦較去年有軟化跡象，在高通脹壓力下白宮亦有壓力推進中美貿易談判。

中國方面，受制於全球經濟復甦放緩以及潛在Omicron病毒的影響，市場料明年中國經濟將降速轉型、通脹緩解、政策環境偏松，中國經濟2022年上半年放緩下半年有望企穩，通脹反彈的壓力年初將結束。短期市場關注地產投資對經濟的滯後影響、疫情影響、出口形勢的變化。長期則關注「雙碳」新時代為五大賽道帶來的機遇，低碳科技產業鏈、「萬物智聯」產業鏈、泛軍工產業鏈、半導體為代表的高端製造、生命科技。

而港股在2021年在五大賽道上主要有新能源汽車、綠色能源、生物科技、部分半導體公司，這些行業部分估值已經相對較高，建議投資者可持續關注賽道回調機會。其次，美國證券交易委員會通過《外國公司問責法案》規定在美國交易所上市的外國公司，若連續三年未能通過美國公眾公司會計監督委員會的審計要求，將禁止在美國任何交易所上市，此舉將加大中國公司在美國上市的難度並有助鞏固中國香港作為中國企業出海上市首選地的地位。第三，目前香港股市的估值均已回調至底部區域，部分香港本地價值股和澳門博彩股有望在明年受惠於旅行團及三地通關逐步開放。

投資者佈局港股時亦需注意相關風險，中、美經濟增速下行；美國加息時間進度超前；中美兩國博弈風險；新冠疫情變異超預期。

中國銀行澳門分行財富管理與私人銀行部 郭明喆

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