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债券基础知识

债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时,向投资者发行,并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。债券的本质是债的证明书,具有法律效力。债券购买者与发行者之间是一种债权债务关系、债券发行人即债务人,投资者(或债券持有人)即债权人。

一、债券的基本要素

1、债券的票面价值。债券要注明面值,而且都是整数,还要注明币种。

2、债务人与债权人。债务人筹措所需资金,按法定程序发行债券,取得一定时期资金的使用权及由此而带来的利益,同时又承担着举债的风险和义务,按期还本付息。债权人定期转让资金的使用权,有依法或按合同规定取得利息和到期收回本金的权利。

3、债券的价格。债券是一种可以买卖的有价证券,它有价格。债券的价格,从理论上讲是由面值、收益和供求决定的。

4、还本期限。债券的特点是要按原来的规定,期满归还本金。

5、债券利率。债券是按照规定的利率定期支付利息的。利率主要是双方按法规和资金市场情况进行协商确定下来,共同遵守。

此外,债券还有提前赎回规定、税收待遇、拖欠的可能性、流通性等方面的规定。

二、债券的特征

债券作为一种重要的融资手段和金融工具具有如下特征:

1、偿还性。债券一般都规定有偿还期限,发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。

2、流通性。债券一般都可以在流通市场上自由转让。

3、安全性。与股票相比,债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系,收益比较稳定,风险较小。此外,在企业破产时,债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。

4、收益性。债券的收益性主要表现在两个方面,一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入;二是投资者可以利用债券价格的变动,买卖债券赚取差额。

三、债券和股票的区别  

 

债券

股票

发行目的

公司、政府、金融机构为追加资金而借债;

募集资金做自有资本,用于公司的经营发展;

投资人的权限

有权取得利息,到期索回本金,无权参与公司的经营管理;

有权按股分红,要取回本金只能靠转让股票,有权参与公司的管理决策(优先股除外);

发行人

可以是国家、金融机构、地方公共团体、企业等;

只能是股份公司

收回本金的方式

到期偿还时可以向发行者索回本金,也可以通过流通转让的方式;

一般不能退股,只能通过市场上交易转让;

风险与收益

企业对债券负无限责任,收益与企业的经营好坏无关,风险小,收益相对固定且少

企业对股票负有限责任,股息高低与企业的经营好坏挂钩,风险大,相对来说收益期望值大;

偿还程度

是一种债权凭证,还款是铁板钉钉,就算公司破产倒闭也不能少一个子儿,要求偿还的权限优于股票;

是一种所有权凭证,公司破产倒闭时,股票投资人只有最后的要求偿还权或剩余清偿权;

税收负担

一般来说是免税的;

要征收所得税;

四、债券和基金的区别

 

债券

股票

发行人

无论是国家,地方公共团体,还是企业,都可以发行债券;

基金的发行主体是基金管理公司

发行目的

债券的发行目的是公司,政府,金融机构为追加资金而进行的举债;

基金的股份或受益凭证的发行是为了集中零散资金进行组合投资来共同获取最大的利益;

主体的经营权限

债券发行的主体有权经营募集来的资金;

基金经理公司则只能将基金财产交由另外的信托投资机构持有,保管,和经营,基金经理公司只有对基金财产的运用进行监督的权力;

收回本金的方式

债券可流通转让,也可以在到期时向发行者索回本金;

开放式投资基金可以随时通过流通转让收回本金;封闭式投资基金则只能在基金经营期满后分享基金剩余财产;

风险与收益

债券的还本付息具有法律的保护,安全性高,收益相对基金要少;

基金由于在操作过程中能很好地实现收益和风险的最佳组合,收益可观,但风险相对要大;

五、债券交易市场及交易参与者

债券交易就是债券的买卖、转让和流通,由此形成的市场就叫做债券交易市场。债券的发行市场是一级市场,那么债券的交易市场就是二级市场。这个二级市场又有两种类型,一种是场内交易,即通常我们所说的交易所交易,另一种是场外交易,也叫柜台交易或店头交易。证券交易所是最规范的证券交易市场,它有集中的、固定的交易场所和交易时间,有严密的组织和管理规则,采用公开竞价方式进行交易,有完善的交易设备和较高的操作效率。除此之外,凡是在债券交易所以外的市场中进行的交易统称为场外交易,这类市场上交易的大多数债券都是没有在交易所挂牌上市的债券,但也包括一部分上市债券,这部分上市债券之所以跑到场外去交易,目的是为了免交付给经纪人的拥金,减少交易成本。

场外交易市场的参与者不管是债券经纪商、债券经纪人,还是债券的普通卖方和买方,都可以进入二级市场进行交易。场内交易市场的参与者就有点讲究,按照证券交易所的规定,能够进入证券交易所直接进行交易的,必须是证券交易所的成员,而对投资债券的家庭或个人,一般不可能是它的成员,也就不能进入交易所,只能委托证券经纪商或债券经纪人代为买卖。撇开债券的实际买卖双方不谈,真正能进入证券交易进行债券交易的参与者,在会员制的证券交易所和公司制的债券交易所,又各不相同。

1.会员制证券交易所内债券交易的参与者:债券经纪商和债券交易商

要成为交易所的会员,债券经纪商和债券交易商必须在学历、年龄、经历、信誉、经验以及资产保证等方面符合一的条件,经申请批准后,才能取得会员资格。债券经纪商是债券交易厅里的主要成员,他们在交易厅里代理客户买卖债券,从中赚取佣金,不承当风险。债券交易商在交易厅内为自己买卖债券,赚取买卖之间的价差,承当交易风险,盈亏自负。

2.公司制证券交易所内债券交易的参与者:债券经纪人和营业员。我国的证券交易所基本上都是会员制的,所以对公司制的证券交易我们仅作一般了解。

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