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债市参考2020年1月21日

2020-01-21

中行交易员:曲嘉、徐梦笛、陈天翔、丁昂

【每日关注】

人民银行公布2020年1月份LPR报价。其中,1y期4.15%,5y期4.80%,均与前值持平。

【市场评述】

银行间资金市场--流动性平稳充裕

昨日央行开展了2500亿元逆回购操作。央行连续第五个工作日通过公开市场逆回购操作投放跨春节资金。加上上周三的3000亿MLF操作,已经累计投放1.35万亿。在央行的呵护下流动性总量较为充裕,资金利率开始从高位回落。DR001收报2.23%,较前一日下行29bp。DR007收报2.57%,较前一日下行6bp。同业存单方面,今日一级市场继续回暖,需求集中在1Y长期限。大行、国股行提价至2.95%,获得了较好需求。3M、6M、9M品种发行收益率最高分别为2.85%、2.88%、2.92%。在短期资金面相对收紧的时点影响下,同业存单曲线继续平坦化上行。

近日央行连续投放跨节资金。流动性总量较上周税期已经大为充裕。目前市场对跨节流动性预期较为乐观。市场维持平衡至跨年时点可能性较高。

利率债市场--收益率震荡下行

昨日二级市场收益率震荡下行。资金面全面转松,市场情绪好转。9:30发布LPR,利率与前持平。虽然前期市场普遍预计此次LPR报价会调降,然而市场认为此次LPR报价持平是MLF的降息预期的利好,因此债市继续走强。此外新型冠状病毒肺炎疫情也提升了避险情绪。整体而言国债表现好于国开,其中3y-7y下行幅度最大,3y国债190011下行4.25p至2.5575%,5y国债190013收益率下行3.5bp至2.805%。截止收盘,10y国开190215成交在3.50%,较前日下行2.25bp;10y国债190015成交在3.055%,较前日下行2bp。

信用债市场--收益率波动整理

昨日银行间信用债市场交投活跃,收益率继续波动整理。短融方面,基金、银行等机构参与交投,市场交投主要集中在剩余期限9个月以内的品种上。6m AAA短融的中债估值位于2.98%,较前一交易日下行1bp,1y AAA短融的中债估值位于3.03%,与前一交易日持平。中票方面,买盘需求改善,推动收益率稳中有下。3y AAA中票的中债估值位于3.37%,与前一交易日持平,5y AAA中票的中债估值位于3.66%,较前一交易日下行3bp。

利率互换市场--收益率小幅下行

周一,利率互换收益率小幅下行。定盘利率7D Repo Fixing定于2.60%,较前一交易日持平;3M Shibor Fixing定于2.8600%,较前一交易日下行0.3bp。Repo端,5Y Repo开盘成交在2.95%,后一路下行到2.94%的位置。LPR fixing 公布后,1Y LPR定于4.15%,5Y LPR定于4.80%,与上月持平。5Y Repo短暂上扬至 2.945%后又一路下攻至2.935%收盘。与此同时,1Y Repo成交在2.61%-2.605%区间。Shibor方面成交较为清淡,5Y Shibor成交在3.3425%,1Y Shibor成交在2.905%-2.91%的区间。LPR 方面,今天 2Y LPR成交在4.1325%-4.135%的位置。

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