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固定收益周报2021年7月12日

2021-07-12

本周利率债市场表现较强,收益率全周震荡下行。周一、周二两天利率债收益率仍延续区间窄幅震荡格局。周三开始收益率快速震荡下行。资金面依旧平稳宽松的态势下,现券买盘旺盛。尽管国债供给放量发行,但结果出炉后显示债市承接能力依然较强,收益率快速下行。周三午后,彭博新闻关于央行前官员盛松成提到下半年货币政策宜稳中趋松并适当降准降息的讲话流出,多头情绪瞬间被点燃。国债期货罕见的日内增仓一万三千多手,拉升三毛左右,带动现券收益率快速下行。晚间央视新闻报道国务院常务会议决定适时运用降准等货币政策工具,进一步加强金融对实体经济支持。消息一出,市场买盘涌现,收益率继续快速下探。截至晚间八点,中长端活跃券较五点时收益率普遍再下行3-5bps。周四债市多头热情延续,国债期货跳空高开,全天稳步拉升,带动现券收益率进一步下行。最终10年国债期货主力合约T2109全天拉涨0.49%,创2020年5月22日以来最大涨幅。期货收盘后,买盘依旧旺盛,多头热情依然不减。相较于政金债,国债全天表现更为优异,10年期最新活跃券210009收益率成功下探突破3%重要阻力关口。周五利率债收益率略有回调。早盘资金利率有所抬升,市场情绪略显谨慎,现券收益率小幅上行。午盘三十年国债发行结果不及市场预期,国债期货跳水并带动现券收益率快速走高。尾盘金融数据出炉,社融及信贷数据均好于市场预期,现券收益率高位震荡。随后中国人民银行宣布决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%的存款准备金率的金融机构)。消息一出,活跃券收益率均下探2-3bps。截至周五收盘,10y国债200016收报3.015%,较上周五下行8.5bps,10y国开210205收报3.415%,较上周五下行8.5bps。

展望后市,此次降准为全面降准,对债市情绪有所提振。利率债收益率或仍存在一定下行空间,建议密切关注后续MLF操作及流动性情况。

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