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固定收益周报2021年7月26日

2021-07-26

利率债收益率整体呈现震荡下行态势。周初,投资者多处于观望态势,国债期货与现券收益率均进入震荡整理区间。周二受隔夜全球避险情绪及美债收益率快速下行的影响,现券市场收益率有所下行。当日发布的LPR报价持平前期,LPR价格已连续15个月不变,但国债期货表现依然强势,带动现券收益率进一步下行。周三和周四两个交易日资金面略有收敛,市场情绪稍显谨慎,利率债收益率呈现出窄幅震荡形态;周五利率债收益率再次启动下行。资金面边际转松,银行间流动性充裕,买盘情绪大幅提振,各期限券种收益率全天下行1-3bp不等。国债期货合约高开高走,并一举突破前期高点,最终10年期主力合约T2109收于99.735元,当日收涨0.19%,全周收涨0.37%。期货收盘后,强劲买盘继续推动收益率继续下行。截至周五收盘, 10年国债200016收报2.93%, 较上周五下行4.8bp, 10年国开210205收报 3.3275%,较上周五下行3.75bp。

展望后市,债市做多的惯性仍在,利率债或仍将保持偏强的震荡区间。但整体来看近期国债期货表现持续强于现货,市场对于后续供给压力及货币政策预期仍有一定分歧,对此我们认为短期风险相对可控,后续建议密切关注政治局会议情况并及时调整风险敞口。

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