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(长三角新发展-浙江)中银策略-稳富(封闭式)2019年008期产品2019年四季度运作情况报告

2020-01-21

产品名称:(长三角新发展-浙江)中银策略-稳富(封闭式)2019年008期

产品代码:AMZYCLWF2019008

产品币种:人民币

报告期:2019年10月1日 至2019年12月31日

一、产品规模和净值

2019年9月30日,产品份额为499,800,000份,单位净值为1.0035元,累计净值为1.0035元。2019年12月31日,产品份额为499,800,000份,单位净值为1.0162元,累计净值为1.0162元。报告期内,产品单位净值上涨0.0127元。自成立以来,产品单位净值上涨0.0162元。

二、产品持仓状况

截至2019年12月31日,(长三角新发展-浙江)中银策略-稳富(封闭式)2019年008期产品持仓结构如下:

(长三角新发展-浙江)中银策略-稳富(封闭式)2019年008期产品持仓比例
资产类别 占比
现金及银行存款 0.00%
拆放同业及买入返售 7.03%
债券 86.07%
非标准化债权类资产 6.90%
合计 100.00%

三、产品持仓前十大资产

资产名称 持仓 持仓比例
19建发地产PPN003 50,174,250.00 9.88%
18融和融资GN001 50,068,004.00 9.86%
19西江SCP006 50,059,700.00 9.86%
19平安银行二级 50,038,604.00 9.85%
18湘高速PPN002 50,035,800.00 9.85%
19海沧投资SCP004 50,014,850.00 9.85%
特定资产收益权-嘉兴创新园 50,000,000.00 9.84%
19民生银行二级01 49,919,338.00 9.83%
17陕有色MTN001 40,396,240.00 7.95%
19陕延油MTN006 40,268,320.00 7.93%

四、产品组合流动性风险分析

报告期内,产品管理人通过合理安排资产配置结构,保持一定比例的银行同业存单等高流动性资产,控制产品所投资的资产久期及日常杠杆融资比例,有效管控产品流动性风险。

五、本运作期主要操作回顾

(一)主要投资策略及操作

2019年第四季度,国内债券市场收益率呈现长端区间震荡、短端窄幅下行的态势。利率债方面,通胀抬升与降息预期反复形成共振,导致国债、国开债收益率曲线一度调整明显,但11月MLF超预期降息加上OMO同步跟随,带动收益率下行至季初水平。信用债方面,收益率跟随资金面价格波动而有小幅调整,中高等级、短久期信用债继续受到市场追捧,而永续债利差持续压缩。

基于以上情况,本报告期内,产品管理人将组合杠杆维持在1.3-1.5倍水平,持仓主要为中高等级信用债,增加确定性较强的套息收益,组合久期处于中性水平,并根据市场变化灵活调整持仓结构,获取利率债波段收益。同时抓住转债市场配置机会,适当增加弹性投资品种比例。

(二)非标资产投资情况

"(长三角新发展-浙江)中银策略-稳富(封闭式)2019年008期"于2019年8月27日投资于非标准化债权类资产。根据产品说明书约定,现将产品投资于非标准化债权类资产的具体信息进行披露,详见附表。

交易日期 融资客户 剩余融资期限(天) 投资模式 资金用途 资产面值(万元) 占产品投资比例
2019年8月27日 嘉兴创新园发展有限公司 148 特定资产收益权 归还股东借款 5,000 9.84%

六、后市展望及下阶段投资策略

展望后市,当前利率短端和长端经历明显下行,期限利差和信用利差压缩至历史分位数较低水平。2020年初降准后释放流动性、显示央行对于支持实体经济意图明显;整体来看全球经济下行压力仍然较大,低利率环境下人民币资产的吸引力依旧较高;国内经济方面,稳增长仍是今后一段时期经济工作的重点,整体环境对债市中长期仍然有利;通货膨胀方面,考虑猪周期影响CPI预计仍将位于高位,但核心通胀水平可控。综上债券市场仍将处于相对有利的环境。

后期将保持产品中等久期水平,继续维持一定杠杆水平并把握利率债交易机会,以灵活的组合仓位应对波动率放大的市场。配置策略方面,在以中高等级信用债为主的基调上,适当向金融机构相关资本补充债品种倾斜,同时择机增配可转债等品种,进一步优化资产配置。

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