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中银策略-债券指数1号(中短期高等级信用债)产品2019年四季度运作情况报告

2020-01-21

产品名称:中银策略-债券指数1号(中短期高等级信用债)

产品代码:AMZYCLZS01

产品币种:人民币

报告期:2019年10月1日至2019年12月31日

一、产品规模和净值

2019年9月30日,中银策略-债券指数1号(中短期高等级信用债)产品份额为859,215,310.21份,单位净值为1.029975元,累计净值为1.029975元。2019年12月31日,中银策略-债券指数1号(中短期高等级信用债)产品份额为603,105,755.42份,单位净值为1.038278元,累计净值为1.038278元。报告期内,产品累计净值上涨0.008303元。自成立以来,产品累计净值上涨0.038278元。

二、产品持仓状况

截至2019年12月31日,中银策略-债券指数1号(中短期高等级信用债)产品持仓结构如下:

中银策略-债券指数1号(中短期高等级信用债)产品持仓比例
资产类别 占比
现金及银行存款 0.00%
债券 100.00%
合计 100.00%

三、产品持仓前十大资产

资产名称 持仓(元) 持仓比例(%)
19中电信MTN001 60,243,616.92  9.62
17华电股MTN001 51,618,916.50  8.24
18国电集MTN004 50,710,265.75  8.10
18光明MTN004 50,632,172.90  8.09
19中电投MTN014A 50,065,982.50  8.00
16京国资MTN003 50,055,774.60  7.99
19中电投MTN003 40,434,441.64  6.46
16华能集MTN005 39,864,596.36  6.37
18华能MTN002 30,500,713.80  4.87
18光明MTN005 30,360,300.48  4.85

四、产品组合流动性风险分析

产品为债券指数产品,每日开放申赎,产品管理人保持一定比例的现金类资产、同时持仓债券均为高信用等级、高流动性,产品不主动加杠杆,流动性风险较小。

五、本运作期主要操作回顾

本产品的业绩比较基准为95%×CFETS-BOC 1-3年期高信用等级债券交易指数(总收益)收益率+5%×银行活期存款利率(税后)。

本产品通过指数化投资,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化,力争产品的净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%,年化跟踪误差不超过3%。具体来看,主要采用抽样复制和动态最优化的方法,投资于标的指数中具有代表性和流动性的成分债券和备选债券,构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合,以实现对标的指数的有效跟踪。

自2019年1月21日建仓期结束至12月31日,本产品净值增长率与业绩比较基准的日均偏离度为-0.001158%、区间跟踪误差为0.019603%,跟踪效果良好。

六、后市展望及下阶段投资策略

展望后市,目前利率短端和长端都经历了较明显的下行、处于相对低位,期限利差和信用利差经过压缩处于相对较窄区间。2020年初降准后释放流动性、显示央行对于支持实体经济意图明显;中美签署第一阶段贸易协议或部分消除全球经济不确定性,但整体来看全球经济下行压力仍然较大、全球低利率环境下人民币资产的吸引力依旧较高;国内经济方面,稳增长仍是今后一个时期经济工作的重点,整体环境对债市中长期仍然有利;通胀方面、考虑猪周期影响、CPI预计仍将位于高位、但核心通胀水平可控。综上,债券市场仍将处于相对有利的环境。

本产品通过指数化投资,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

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