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中银日积月累-美元乐享天天(进阶版)产品2019年四季度运作情况报告

2020-01-21

产品名称:中银日积月累-美元乐享天天(进阶版)

产品代码:AMHQLXTTUSD01

产品币种:美元

报告期:2019年10月1日至2019年12月31日

一、产品规模和净值

2019年10月1日,中银日积月累-美元乐享天天(进阶版)产品份额为1,155,268,224,单位净值为1.019267,2019年12月31日,中银日积月累-美元乐享天天(进阶版)产品份额为1,596,459,109,单位净值为1.024505。报告期内,产品单位净值上涨0.005238;自成立以来,产品单位净值上涨0.024505。

二、产品持仓状况

截止2019年12月31日,中银日积月累-美元乐享天天(进阶版)产品持仓结构如下:

中银日积月累-美元乐享天天(进阶版)产品持仓比例
资产类别 占比
货币市场工具 100%
固定收益类 0%
权益类 0%
合计 100.00%

三、产品持仓前十大资产

资产名称 持仓 持仓比例
拆借2020-03-27 65,016,467 3.98%
拆借2020-09-11 48,352,000 2.96%
拆借2020-03-09 40,058,178 2.45%
拆借2020-10-20 35,159,454 2.15%
拆借2020-10-22 31,134,876 1.90%
拆借2020-01-24 30,349,800 1.86%
拆借2020-02-03 30,349,800 1.86%
拆借2020-02-03 29,871,813 1.83%
拆借2020-04-09 29,620,987 1.81%
拆借2020-02-11 27,787,313 1.70%

四、产品组合流动性风险分析

报告期内,产品管理人通过合理安排资产配置结构,保持一定比例的高流动性资产,控制资产久期来管控产品流动性风险。截止2019年12月31日,产品持仓中现金类资产为5%,对于关键时点的规模变动和资金面波动都有充足的准备,能满足客户的日常申赎要求,报告期间未发生大额赎回情况。

五、本运作期主要操作回顾

2019年以来随着美国经济的放缓以及中美贸易摩擦不断反复,美联储结束了自2015年以来的加息进程,19年以来已经降息3次。美联储利率政策的转向带来美元货币市场资产价格的剧烈调整,19年以来美元中长期限拆借以及同存价格相较年初均下降了近140BP。资产价格的快速下行给产品运作带来巨大压力,管理人在本运作期不断克服资产价格持续下降的困难,根据产品流动性需求灵活安排资产起息,构建了稳健的产品组合久期,在优先保证产品流动性的基础上使净值有了平稳增长。

六、后市展望及下阶段投资策略

我们认为在稳健的美国经济基本面和中美贸易谈判出现较大进展的背景下,美联储于2020年继续大幅降息的可能性不大,将大概率维持目前利率水平至年中,后续视通胀和就业数据酌情微调利率水平以维持经济持续增长。我们预计境内美元拆借以及同存市场价格在2020年的上半年将保持平稳,后续还将适当下行。管理人将密切关注美联储降息进程以及金融市场的反应,通过对宏观经济指标的密切跟踪,以及货币政策、财政政策的变化,采取定性和定量分析的方式,结合利率周期变化、市场利率变动趋势、市场参与者主流预期以及当期各类资产收益率水平,形成利率走势预判。在合理假设下的情景分析和压力测试后,确定最优的组合久期,在保证产品流动性的基础上努力提高产品净值。

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